Журнал «Агроинвестор»
Каким будет новый зерновой сезон
2007/08 сельхозгод запомнился участникам рынка рекордами. Россия собрала самый большой урожай, за один только октябрь 2007 года экспортировала свыше 3 млн т зерна, а в апреле 2008-го за тонну пшеницы в стране давали до 9,5 тыс. руб./т. Наступивший сезон таких цен не сулит: в его начале зерно будет стоить 5-5,5 тыс. руб. Но расстраиваться аграриям не стоит. Среднегодовая цена останется близкой к усредненному показателю прошлого сезона, да и в мире пшеница будет торговаться по $250-350/т.
Завершившийся 2007/08 схг. начинался с высокой цены на зерно: примерно 5 тыс. руб./т продовольственной пшеницы 4 класса (EXW Северный Кавказ). Зерно впервые не подешевело с началом поступления на рынок нового урожая, когда цены несколько снижаются. Для сравнения, сезон 2006/07 годов стартовал с 3 тыс. руб./т, более ранние — с 2-3 тыс. руб./т. Кроме самых высоких за последние годы стартовых цен, прошедший сельхозгод запомнился и новыми абсолютными рекордами цен. В апреле 2008 года рынок преодолел планку в 9 тыс. руб./т. Предыдущий рекорд зафиксирован в 2003/04 схг.: в марте 2004 года за пшеницу 4 класса давали 6,2 тыс. руб./т.
Рекорды и цены
Наиболее высокие за последние годы цены на зерно были достигнуты несмотря на усилия государства по их сдерживанию. Осенью правительство ввело 10%-ную (но не менее €22/т) экспортную пошлину на пшеницу и 30%-ную — на ячмень с адвалорной составляющей €70/т. С конца января пошлину на пшеницу повысили до запретительного уровня в 40% (не менее €105/т). Однако эти меры не смогли сдержать роста цен. На наш взгляд, правительство запоздало с их введением: за июль-январь трейдеры успели вывезти 11,4 млн т. Эти объемы были взяты в основном из европейской России. Большие партии зерна остались только в Сибири, но к началу 2008 года их еще не успели доставить в центральные регионы. У компаний, генерирующих внутренний спрос (мельничных, хлебокомбинатов и комбикормовых заводов), были низкие запасы сырья. Так, на начало года запасы зерна в заготовительных и перерабатывающих предприятиях ЮФО составляли всего 2 млн т, что на 40% ниже, чем на тот же период предыдущего сезона.
Поэтому после Нового года произошел ценовой взрыв: с января по апрель большинство зерновых культур подорожало на 40%. Тенденция к ослаблению цен начала прослеживаться ближе к маю, когда рынок наконец осознал, что запасов зерна благодаря запрету на экспорт достаточно, чтобы спокойно дожить до нового урожая. Стоит, впрочем, отметить, что если бы экспорт не закрыли и в январе, то тонна продовольственной пшеницы весной могла бы стоить далеко за 10 тыс. руб. А так рекорд мировых цен на продовольственную пшеницу ($450/т) пришелся на март, когда в России уже действовала пошлина. Мировой уровень внутренние цены превысили только в апреле.
Другим рекордом сезона 2007/08 годов стали темпы экспорта зерновых. Не объем, а именно темпы: в течение прошлого сельхозгода было вывезено 13,3 млн т — сравнительно невысокий объем. Бывало и больше: к примеру, в 2002/03 году наши трейдеры поставили на мировой рынок 18,4 млн т. А вот такого интенсивного экспорта в течение одного месяца, как в октябре 2007 года (более 3 млн т ячменя и пшеницы), не было никогда. Высокий темп вывоза зерна объясняется крайне высокой рентабельностью экспорта, а также желанием трейдеров успеть максимально заработать до того, как начнут действовать высокие пошлины. В отдельные месяцы 2007 года доход экспортеров мог достигать $60-80/т плюс возврат 10% налога на добавленную стоимость. Обычно же они имеют несколько долларов с тонны и возмещение НДС. В числе причин ускорения экспорта — временный уход с рынка Украины. После введения ее правительством моратория на вывоз зерна, который действовал почти весь сезон, российские трейдеры весьма активно переваливали зерно через порты этой страны.
Аграрии, если сравнивать доходность их бизнеса с трейдерами и переработчиками, в истекшем сезоне заработали лучше всех. Несмотря на колебания цен на отдельные агрокультуры, растениеводство в течение всего сезона оставалось высокорентабельным. У эффективных сельхозпроизводителей зерна в европейской России маржа не опускалась ниже 50-80%. Сказалась отдача от инвестиций игроков рынка в агротехнологии, технику, семена, удобрения
Проблемы и тарифы
Высокие темпы экспорта, наблюдавшиеся осенью прошлого года, в очередной раз выявили несколько проблем нашего рынка. Это несовершенная транспортная инфраструктура, высокие тарифы на перевалку зерна, нехватка вагонов и портовых мощностей. Завершившийся сезон показал, что при пиковых нагрузках порты не справляются с товарными потоками. Проблемы с вагонами, по нашей оценке, в отдельных регионах начинаются, когда экспорт превышает 2 млн т/мес., и становятся повсеместными при приближении к 3 млн т/мес. Поэтому объем, вывезенный в октябре, стал не только рекордом, но и инфраструктурным ограничителем: при соответствии инфраструктуры потребностям участников рынка они могли бы экспортировать намного больше трех с небольшим миллионов тонн.
Нельзя не упомянуть и о расценках на перевалку зерна, установленных владельцами российских портов. Их тарифы примерно на 30% выше, чем в соседней Украине, и в несколько раз превосходят плату за аналогичные услуги в ЕС. В Новороссийске берут $16, в Одессе — $12, в Европе — $6-7 за тонну. Отчасти высокие расценки можно объяснить дефицитом мощностей: зерно перевозят в основном «Панамаксами» (суда водоизмещением 50 тыс. т), принимать которые в состоянии только Новороссийск — единственный в стране глубоководный порт. Кроме того, порядок распределения квот на перевалку зерна тоже не всегда прозрачен и понятен игрокам рынка.
Инфраструктурные ограничения сохранятся и в наступившем сезоне, когда экспортный потенциал будет выше, чем в прошлом. Тот же вопрос с вагонами далек от разрешения. Не ожидается и существенного расширения портовых мощностей, зато есть обратные примеры. Так, компания «Разгуляй», крупный зерноэкспортер, несколько лет назад продала контрольный пакет акций Азовского порта.
Ячмень и кукуруза
В прошлом сезоне был собран неплохой урожай зерна — 81,8 млн т после очистки. Примечателен прирост сбора кукурузы — почти 4 млн т против 3,7 млн т годом ранее. Это абсолютный рекорд: во второй половине 1990-х годов мы производили примерно по 1,4 млн т/год, в начале 2000-х — по 2,3 млн т/год. По нашим расчетам, кукуруза — самая рентабельная после пивоваренного ячменя зерновая культура. При большей себестоимости по сравнению с яровой пшеницей ее средняя урожайность (30 ц/га) в два раза выше, а цена сравнима с последней. Но даже 30 ц/га — невысокий по российским меркам показатель: в предыдущие сезоны наши сельхозпроизводители собирали по 36-39 ц/га кукурузы.
Показательно также закрепление тенденции сокращения сбора ячменя при одновременном росте доли пивоваренных сортов и снижении фуражных. Так, в прошлом году, по нашим расчетам, в России было произведено около 1,8 млн т пивоваренного ячменя, что в 4,5 раза выше урожая 2003 года. Производство же ячменя в целом снизилось с 18 до 15,7 млн т. Мы считаем этот тренд долгосрочным. Сбор пивоваренного ячменя еще вырастет, а кормового, вероятно, продолжит постепенно снижаться.
Посевы и урожайность
Размер посевных площадей в 2007/08 схг. продолжал сокращаться. Он составил 76,4 млн га вместо 77,1 млн га в 2006/07 схг. А вот зерновыми в истекшем сезоне засеяли на миллион гектар больше — 44,4 млн га. Произошло это во многом из-за снижения площади сева масличных на 0,8 млн га. Это понятно: цены на маслосемена в 2006/07 схг. относительно зерновых были невысокими. Если традиционно продовольственная пшеница стоит в два раза дешевле подсолнечника, то в позапрошлом сезоне разрыв в стоимости обеих агрокультур сократился наполовину.
Урожайность зерна повысилась до 19,8 ц/га против 18,9 ц/га в 2006/07 схг. Таким образом, ее рост сохраняется третий сезон подряд. Однако эту тенденцию пока рано называть устойчивой. Мы только что вернулись на уровень начала 2000-х годов, когда собирали до 19,4 ц/га, и сильно отстаем от развитых аграрных стран. Европейские фермеры собирают 50 ц/га пшеницы, а канадские, занимающиеся растениеводством в природных условиях, близким к нашей Сибири, — 30 ц/га.
Анализ и прогноз
По нашей оценке, стартовые цены на новый урожай продовольственной пшеницы 4 класса составят около 5-5,5 тыс. руб./т EXW Северный Кавказ. Это близко к показателю начала 2007/08 схг., когда пшеница торговалась по 5,5 тыс. руб./т. Но теперь себестоимость производства зерна в сравнении с предыдущим сезоном примерно на 30% выше. Вместе с тем сельхозпроизводителям не стоит заранее расстраиваться: для первой половины сезона 2008/09 годов наша оценка в целом «бычья». Пока мы ожидаем, что среднегодовой уровень цен на зерно останется близким к среднему за 2007/08 схг. Растениеводство останется высокорентабельным, хотя результаты работы конкретных производителей будут зависеть от успеха выбранной ими стратегии реализации зерна. Пока традиционная тактика наших крестьян — максимально отсрочивать его продажу, ожидая более высоких цен. На наш взгляд, она себя давно исчерпала и ведет к недополучению аграриями минимум десятков процентов прибыли.
В России ожидается самый большой за последние пять лет урожай зерновых. «СовЭкон» прогнозирует валовый сбор 85-87 млн т. Основной прирост даст пшеница, которой произведут 51,5 млн т (в прошлом сельхозгоду — 49,4 млн т). Увеличится потребление зерна, но, в отличие от производства, крайне незначительно: всего на миллион тонн (до 71 млн т). Прирост обеспечит в первую очередь животноводство, поскольку под влиянием коррекции цен на зерно кризисные явления в этом секторе могут прекратиться. Продовольственное потребление, как и в предыдущие сезоны, продолжит снижаться.
Посевы зерновых в наступившем сезоне вырастут: их площадь оценивается в 45-45,8 млн га, что на 1 млн га больше, чем в 2006/07 схг. Средняя урожайность вновь несколько увеличится за счет роста доли более продуктивных, чем яровые, озимых агрокультур. На российский зерновой рынок продолжат влиять несколько фундаментальных факторов. Прежде всего это мировая цена продовольственной пшеницы: ожидается, что она сохранится на исторически высоком уровне $250-350/т. Производство пшеницы в мире, по прогнозам, вырастет до 660 млн т против 608 млн т в прошлом году. Однако потребление будет увеличиваться быстрее производства, что приведет к дальнейшему снижению показателя «запасы/потребление».
Второй по значимости фактор — рекордные цены на нефть. При $130/барр. продовольственная пшеница не должна стоить намного дешевле $250/т. Таково историческое соотношение: в последние 40 лет цена тонны пшеницы почти никогда не опускалась ниже цены двух баррелей нефти. Другими словами, рынок зерна будет поддерживаться нефтяным.
Государственное регулирование рынка, вероятно, станет более интенсивным. Ведь в стране сохраняется высокая агропродовольственная инфляция, в животноводстве — отрицательные темпы роста. Это повысит внимание российских властей и к зерновому сегменту. Правительство уже заявило о возможности роста интервенционных закупок на 5-7 млн т, включая фураж, и для этих целей увеличило уставный капитал Россельхозбанка. Государство, вероятно, не только может пойти на активные закупки, но при необходимости также более оперативно, чем в 2007 году, ввести экспортные ограничения.
Размер экспорта тоже будет зависеть от госзакупок. При интервенциях в 5 млн т он может составить около 12 млн т. Если закупят меньше, то мы можем превысить показатель 2007/08 схг., экспортировав до 15 млн т зерна.
Автор — исполнительный директор аналитического центра «СовЭкон»
Вывезли даже рожь
В 2007/08 сельхозгоду резко вырос экспорт ржи, которая ранее почти не вывозилась из России. Например, с июля по март за границу продали 115 тыс. т, в то время как за весь сезон 2006/07 годов — всего 24 тыс. т. По сравнению с масштабом вывоза пшеницы и ячменя это скорее экзотика, чем реальные объемы. Вместе с тем активизация поставок на мировой рынок ржи, которая никогда не была экспортной агрокультурой, — наглядное подтверждение роста привлекательности зернового экспорта в целом.
